中新经纬1月31日电 (马静)30日，又有十余家券商相继披露2022年业绩预告，净利润同比增速均为负。
至此，已有36家券商发布2022年业绩预告或披露未经审计的财务报表等。数据显示，近七成券商净利润下滑幅度超50%；4家券商出现亏损，其中天风证券预亏12.71亿元居首。相关公告显示，天风证券计提资产减值准备6.06亿元，减少了净利润4.56亿元。
有机构分析指出，市场波动致使券商业绩承压，预计2023年业绩将迎来拐点。
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36家券商近七成净利润增速腰斩
这36家券商包括上市及非上市券商(部分非上市券商以母公司口径)。相关公告显示，仅有少数券商在净利润之外，同步披露了营业收入情况，其中“券商一哥”中信证券以655.33亿元的总营收一骑绝尘。
单论净利润情况，36家券商中，九成券商的净利润同比增速为负，甚至出现亏损。具体来看，方正证券和粤开证券的净利润同比增速为正。麦高证券因经历了破产重整，2022年7月份计入“破产重整收益”近29亿元，但该收益不会计入母公司指南针2022年合并利润表中。出现亏损的券商分别是天风证券、太平洋证券、江海证券和中山证券。其中，亏损额最高的是天风证券，预亏12.71亿元；其次是江海证券、太平洋证券，中山证券的亏损额则从2021年末的1.26亿元进一步扩大到1.50亿元。
净利润下滑区间在10%及以下的，仅有中信证券、国元证券、东方财富、信达证券。其中，中信证券在2022年净利润为211.21亿元，其体量同样在已披露业绩的券商中遥遥领先。
近七成券商净利润下滑幅度都在50%以上，包括申万宏源等头部公司。其中，下滑幅度最大的是红塔证券，高达-97.87%。净利润同比下滑幅度高于80%的还有中泰证券和东北证券。并且，相较2022年三季度报的情况，申万宏源、中泰证券、中原证券、东北证券等券商的净利润同比跌幅进一步扩大。
业绩下滑原因何在？
和2022年半年报、三季报情况类似，申万宏源、中泰证券等券商均在本次业绩预告中表达了类似观点：受证券市场波动等影响，权益性投资业务收入较上年同期出现明显下滑。自营业务依然是拖累券商业绩的主要原因。
亦有西南证券等券商在公告中指出，投行业务收入较此前有所下降。中山证券称，受国内房地产行业政策调整等因素的影响，中山证券投资银行优势业务受到较大的冲击，债券承销业务规模缩减，导致投资银行业务收入下降幅度较大。中原证券提到，受投行项目周期性影响，承销业务收益同比减少，导致公司净利润同比减少。
此外需指出的是，太平洋证券、天风证券由盈转亏跟大幅计提资产减值准备等相关。太平洋证券称，其各业务条线经营稳定，但由于计提资产减值准备及预计负债、终止确认部分递延所得税资产等原因，造成该公司本年度亏损。相关公告显示，太平洋证券因股票质押业务计提信用减值损失约3.01亿元；对全资子公司太证非凡投资有限公司(以下简称太证非凡)所持长期股权投资计提减值准备3518.20万元；基于谨慎性原则，太平洋证券还对子公司太证资本管理有限责任公司，以及太证非凡以前年度确认的递延所得税资产3731.65万元予以冲回；此外，2022年下半年对涉诉案件计提预计负债1666.16万元。综上，太平洋证券各项计提金额达3.90亿元，减少了净利润3.16亿元。
天风证券在公告中指出，营收占比较高的自营业务收入大幅减少、计提各项资产减值准备以及参股单位出现巨额亏损等原因导致公司2022年出现亏损。相关公告显示，天风证券计提资产减值准备6.06亿元，减少了净利润4.56亿元。
2023年第一季度业绩值得期待？
在难言佳绩的同时，券商股2022年的市场表现也不尽人意，机构多次在研报中“喊话”证券板块被低估。Wind显示，申万二级证券指数2022年收跌，为-12.24%。从个股表现来看，49只个股中，近一年累计涨幅为正的券商仅有6只：首创证券(83.20%)、光大证券(14.44%)、华林证券(14.05%)、国盛金控(3.75%)、湘财股份(1.03%)和山西证券(0.48%)。与此相对，累计跌幅较大的三家券商分别是华创阳安(-24.32%)、中原证券(-26.94%)、红塔证券(-27.18%)。
不过，开年以来，证券板块景气度提升，申万二级证券指数年初至今的累计涨幅为10.77%，跑赢沪深300的8.52%。此外，多家机构在近日的分析中对券商2023年的业绩较为乐观。
东吴证券非银分析胡翔团队认为，市场波动致使券商业绩承压，预计2023年业绩将迎来拐点。胡翔团队还提到，当前券商估值逼近板块二十年的底部，下行空间有限。预计随着权益市场景气度回升、央企估值逐渐回归合理水平，证券板块将迎来估值修复。
“从业绩维度看，预计2023Q1证券行业净利润预计同比+104%，有望达到全年业绩弹性最高点，全年同比增速预计为+31.3%。”财通证券非银分析师夏昌盛还从政策和估值角度方面分析认为，1月13日发布的《证券经纪业务管理办法》，仍明确规定券商佣金不得低于服务成本，券商零售经纪的降费担忧基本解除，此外全面注册制落地在即，将对券商展业带来直接利好。此外，1月13日发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》中对从事并购、私募股权投资的资管计划放开“投资单一资产不超过该资产净值的25%”限制，以及“取消管理人自有资金参与单个集合资管计划不得超过该计划总份额20%”的要求，券商系PE将在国内新循环中大有可为。
中信证券非银田良团队亦表示，2022年11月以来证券行业估值出现明显修复，当前估值位于2016年以来20%分位数水平，较中枢水平仍有34%的提升空间。盈利增长和政策改革带动的ROE提升将成为估值修复的核心驱动因素。田良团队指出，2023年全国金融工作会议是宏观政策导向的重要观察点，市场化改革方向不会动摇，金融创新与金融监管的关系将更加明确合理。后续投行业务、财富管理、衍生品业务和国际业务层面的多项政策值得期待。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
