祥和热闹的春节已过，大家欢天喜地过了团圆年。小麦市场、面粉购销春节前后静若处子，未来能否重拾上扬势头，能否动如脱兔？我觉得大家要客观分析下：市场的有效供给来源有哪些，总量有多少？政策性预期如何？购销主体心态和压力有哪些？市场需求能否有效恢复？国际国内两个市场、替代品之间比价关系？新季小麦冻害、旱情对小麦未来产量预期影响如何？疫情与供应链对农产品价格升水如何修复回归？上述方面的因素，是决定小麦价格走向的关键因素，我们一起来唠唠，看看它们的影响。

一、小麦市场有效供给来源与总量

【资料图】

小麦市场有效供给的来源无非：1农民余粮、2贸易渠道存粮（粮点粮庄、大库贸易存粮）、3临储投放渠道（每周10+4万吨）、4将出场的中储粮轮换小麦（传统节目）、5地方储备小麦（传统节目）、6进口市场小麦等6大方面。

根据目前情况：1农民余粮同比多（受疫情，心态、通胀影响）

2粮点粮庄和贸易渠道受成本影响亏损，笔者预估也多于同期

3临储余粮总量减少，投放量减少且定向投放，反映政策意图，不在于量的多少，而在乎态度

4中储粮轮换和地储小麦，作为传统动作，面对市场预期，当前价格利润空间尚好，动力较强，也反映出政策主体兑现利润的需求

5进口小麦的的比价关系，美国软冬小麦3-6月船期小麦到港完税价格在2850元/吨左右，美国硬冬小麦3-6月船期到港完税价格在3200元/吨左右，美盘CBOT小麦从高点到低点下调了近50%

仅供供给端分析，上述6大有效供给渠道，面对当前疲弱的小麦需求市场，对小麦价格来说是比较大的利空。

二、从时间窗口来，有效购销时间较短

小麦未来有3个多月时间，2-3月窗口是2022年小麦表现的最后时期，涨跌都将最后呈现，是骡子是马拉出来溜溜的时空就这么大（如果没有新小麦大的减产、国际局势等影响的前提下）；4-5月份将逐步与新季小麦价格接轨。

时间窗口，更多影响购销主体的心态，购销主体主动权大的占据优势。

三、市场需求能否有效恢复，更值得关注

面粉的消费能否回升，大中小学、各类建设工地开工情况、工矿企业开工情况，将值得关注，目前尚未看到明确信号，我觉得即使恢复，也很难达到过去的强度和力道，恢复只存在于预期，现实却是缓慢的。

四、疫情与供应链对农产品价格升水要回归

这块没有办法去定量分析，根据目前种植成本，通胀水平，货币总量未来预期，各方心态来看，疫情与供应链对农产品的升水要重新定义与定价，当然也要考虑到国际局势、天气的影响，总体看，农产品上行压力大，修复回归是常态。

五、冻害、旱情影响有待评估

根据目前反馈，冻害、旱情影响出现，尚未出现大面积情况，未来的天气和田间管理将决定产量预期，总体上看提供了天气升水，对价格是相对利好。后期如何发酵有待观察。

最后，面对玉米的不振、生猪的跌价、比价的下滑，对小麦的未来，2-3月抓紧窗口期，实现销售是较好选择，博弈未来等待新的利多出现才行。

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